00:00:02: Ciao finanzragazzi, ciao Enzo.

00:00:10: Wir hatten es letztes Mal schon angeteasert.

00:00:12: Es war der CIO Day gestern, also Fresh from the Press.

00:00:17: Was waren die großen Themen über die ihr gesprochen habt?

00:00:19: Ja, also KI war natürlich ein sehr dumm nantes Thema.

00:00:23: Immer KI und es wird eigentlich immer größer das Thema nicht kleiner.

00:00:27: Da reden wir da noch gleich?

00:00:28: Und natürlich haben auch uns darüber erhalten was passiert jetzt eigentlich mit Zinsen, Inflation und ... Wir reden ja gleich nochmal ein bisschen unterschiedliche Entwicklungen am Markt und wie bringen wir das eigentlich zusammen?

00:00:42: Da

00:00:42: habe ich auch direkt eine Frage, weil das ist mir aufgefallen.

00:00:45: Inflation geht sukzessive hoch?

00:00:47: Ich hab gesehen ihr habt eure Prognosen auch leicht angepasst.

00:00:50: Wir haben immer noch geopolitische Krise.

00:00:52: also es hat sich ja nichts geändert.

00:00:53: aktuell auf der anderen Seite sehe ich in einzelnen Titeln in einzelne Branchen also noch nicht Rekordstände sind's glaube ich nicht aber die Börsen gehen wieder gut hoch.

00:01:04: Berichtssaison hatten wir letztes mal kurz angesprochen ist gut gelaufen.

00:01:07: für mich ist es in der Wahrnehmung so ein bisschen ne Schere.

00:01:10: War das bei euch auch ein Thema?

00:01:12: Ja, total.

00:01:12: Es ist aber, wenn man es auch schon rational und wir können gleich noch mal darauf eingehen... Also was ist passiert?

00:01:18: Interessante ist halt zwischen dem letzten CIO-Lay und dem gestern war ja sozusagen ein Krieg.

00:01:25: Und

00:01:27: der noch läuft.

00:01:28: und wir haben ja sehr bewusst gesagt Wir passen unsere Prognosen nicht an!

00:01:31: Wir haben ja den letzten Podcast darüber geredet.

00:01:33: auch warum und man muss sagen Das war glaube ich eine gute Entscheidung.

00:01:38: Warum?

00:01:39: Weil man sieht, auf der Aktienseite die Berichtssaison war unfassbar stark.

00:01:44: Also Gewinnwachstum ist noch weiter gestiegen und es gab weitere Upgrades.

00:01:50: Unternehmen erwarten noch größere Gewinne.

00:01:51: Wenn man sich mal anguckt MSCI All Country World plus emerging markets... Da haben jetzt neun Prozent Punkte höher das Gewinnwachstum, als wir ursprünglich erwartet haben.

00:02:04: Wir wachten also Gewinne wachsen um vier und zwanzig Prozent in sechsundzwanzig.

00:02:07: Und

00:02:08: sind da nur die Treiber KIKI oder gibt es schon noch andere Gründe?

00:02:11: KI ist eine der großen Treiber aber man sieht es schon in der Breite Das ist eben nicht nur

00:02:15: K.E.,

00:02:15: natürlich sieht man jetzt auch Energie, ja?

00:02:18: Wenn man die ganzen Energieunternehmen sich anschaut... Natürlich haben sie jetzt auch höhere Gewinne, aber

00:02:24: nicht nur als es wirklich

00:02:26: der absolute Großteil der Industrien und des Segmentes hat höheres Gewinnwachstum als vor.

00:02:32: Und vierundzwanzig Prozent muss man noch mal sagen das sieht man normalerweise kurz nach einer Rezession sieht man extreme Gewinnwachstum.

00:02:39: also so mitten im Zyklus ist schon beeindruckend und deswegen sind auch Aktienmärkte gestiegen.

00:02:44: Also es ist hauptsächlich Gewinn getrieben.

00:02:47: Weil wenn du so von der Privatsite drauf rucksachst, oh alles wird teurer.

00:02:50: am liebsten gehe ich nicht mehr einkaufen und dann wäre ja auch volkswirtschaftlich.

00:02:54: habe ich mal gelernt, Inflation geht hoch Konsumentenvertrauen geht runter Investitionen gehen runter Wirtschaft unstabil das zeigt sich ja jetzt gar nicht.

00:03:04: Ja genau das war auch.

00:03:04: das ist genau der Punkt den wir lange diskutiert haben weil natürlich haben wir auch unsere Inflationserwartungen einfach sehen hochgegangen ist ja klar.

00:03:11: Also höhere Ölpreise bedeutet das Benzin, Flugtickets etc.

00:03:16: Wir haben sogar auch Preise fürs Essen hochgenommen.

00:03:19: aber wir glauben schon dass es so ist dass das erstmal ansteigt.

00:03:23: Aber wenn wir recht haben und hier sozusagen unsere die Kernannahme die lange besprochen haben ist Dass sich Starseponormous wieder öffnet Und auch dann das Öl wieder.

00:03:33: mehr Öl fließt, mal Schiffe durchfahren und damit auch der Ölpreis wieder fällt.

00:03:39: Jetzt wenn den Öl preis wieder fehlt haben wir natürlich so eine Art Disinflation.

00:03:41: also wird die Inflation kleiner weil wenn sie mit der billiger Welt haben weniger Inflations.

00:03:47: das heißt wir haben schon Inflasion hochgenommen Wir haben auch Wachstum untergenommen.

00:03:50: Also wir erwarten weniger Wachsum als vor.

00:03:53: Aber insgesamt ist der Effekt unserer Meinung nach temporär aber soll es in den nächsten zwölf Monaten normalisieren Und dementsprechend glauben wir, dass auch das erst mal richtig ist.

00:04:05: Dass der Aktienmarkt bei solchen Gewinnen erweiter wächst.

00:04:09: Keine Anekdote!

00:04:10: Wir haben sogar eine niedrigere Bewertung mittlerweile in unseren Prognosen drin als sie heute da ist.

00:04:15: Also wir sagen, dass die Gewinne wachsen und die Wirtung leicht runterkommt.

00:04:18: Nicht für alle Merkte, aber für viele Märkte... Das ist schon eine Beinrundung.

00:04:22: Du hast eure Wachstumsprognosen angesprochen, lass mich da mal in die Region, also in den großen Player oder in die Großen Regionen reingucken?

00:04:29: Wie seht ihr die USA für die nächsten zwölf Monate?

00:04:31: Also USA war bei ca.

00:04:34: zwei Prozent, gehen wir jetzt auf zwei Prozent.

00:04:36: Man sieht null Prozentpunkte.

00:04:40: Da muss man sagen es gibt einige technische Themen auch genau wie das verläuft über das Jahr aber auch moderat für Europa.

00:04:46: Eins Komma drei auf Null Komma neun Prozent, also ein steckender Impact einfach.

00:04:52: Weil natürlich Europa Energie-Importer sind.

00:04:56: und wenn man sich jetzt Deutschland anguckt da waren wir ja bei den Berühmten einen Prozent zwei Prozent.

00:05:01: Wir haben ja lange über welche Zahl wir nehmen.

00:05:02: Da gehen wir jetzt auf Null Komma sieben.

00:05:04: Also sieht man in Deutschland ist der Effekt schon etwas größer?

00:05:09: Also

00:05:09: liegt auch da dran, dass andere Länder so schön Südgruppe dann vielleicht den Tourismus-Effekt haben der Positiver ist.

00:05:14: Ich möchte jetzt kein komplett neues Thema aufmachen aber wir haben ja vor ein paar Folgen über das Infrastrukturpaket geredet und der Push in Deutschland kommen soll.

00:05:22: Seht ihr nicht?

00:05:24: Doch sehen wir!

00:05:25: Aber wenn man sagt, dass das ich Potenzialwachstum ist um die Nullkommar fünf Prozent, zero Komma sieben immer noch über den Potenzalwachstums, dementsprechend kommt es schon.

00:05:36: Aber natürlich der Effekt durch die höheren Energiepreise ist natürlich einfach da.

00:05:42: Und auch wir glauben aber, dass es dann im nächsten Jahr wieder besser wird.

00:05:45: also wir haben jetzt für das Jahr zum Beispiel für den Effekt kommt.

00:05:50: Man muss einfach sagen den Hit hier zu nehmen, den einfach der Konflikt im Mittel- und Osten ausgelöst hat.

00:05:57: Jetzt hat ja Inflation in der Regel Auswirkungen auf Zentralbankentscheidungen.

00:06:02: Habt ihr da eure Sicht der Dinge verändert?

00:06:05: Ja, also unsere Meinung war ja dass die EZB nichts macht und bleibt bei den zwei Prozent.

00:06:11: Wir glauben jetzt das wir zwei Zinssteigungen sehen werden dieses Jahr noch genau wahrscheinlich sogar im Juni-Juli sollte man die ersten sehen.

00:06:23: Die Idee ist ganz einfach.

00:06:24: also das Zentralbank sagt immer okay sind wir neutral mit unseren Zinsen?

00:06:28: Also was auch die Wirtschaftsaktivität angeht oder sie mehr restriktiv in der Geldpolitik Und diese Bibel, du sagst so bis zweieinhalb Prozent sind sie am oberen Ende des neutralen Ranges.

00:06:41: Dem erschlichen glauben wir dass da einfach zwei Zinsfälte sind nach oben auf die Zonen halb noch neutral zu bleiben aber trotzdem im Endeffekt gegen die Inflation zu werden weil man muss ein bisschen verlangsam damit einfach die Ineffizien nicht so stark steigt.

00:06:57: Und was heißt das dann für die Anleinmärkte, weil nicht jeder mag ja in Aktien investiert sein?

00:07:01: Manche Leute möchten ja auch gerne ein bisschen konservativer... Genau

00:07:03: und das ist genau das, was wir gesehen haben!

00:07:05: Wir haben ja gesehen dass jetzt eben die Zinsen alle gestiegen sind, besonders am längeren Ende.

00:07:09: Das ist vor allem dadurch gestiegen, dass die Inflationserwartungen gestiegen werden.

00:07:14: Ja und das is schon einen sehr starker, starker Move.

00:07:17: Das kommt noch zusammen damit.

00:07:18: Das haben wir oft überredet schon mal, dass viele Länder auch noch hoch verschuldet sind Und dann hat man so ein bisschen einen Effekt aus beiden Seiten, nach dem Motto ja also ich weiß nicht wo kommt das Wachstum raus?

00:07:28: Wachs mit vielleicht weniger höhere Inflation.

00:07:31: Das ist normalerweise keine gute Kombo für einfach die Rentenmärkte und das sehen wir jetzt auch.

00:07:37: Wir glauben dass es hier und da jetzt doch sehr weit gelaufen ist, dass wenn wir Recht haben an einer Normalisierung kommt wie wir auch Niedrigzinsen sehen werden als das was wir heute haben Aber höher, als das wir noch vor drei Monaten gesehen haben.

00:07:53: Das heißt aber Anleihen dürfen immer noch gerne in Portfolien drin sein?

00:07:57: Absolut!

00:07:59: Und jetzt glaube ich dass der Bewegung kann immer teil also wie gesagt immer diversifiziert nicht nur eine Sache und da gehören Anlehen auch

00:08:07: aus.

00:08:07: Immer noch dabei zu ok.

00:08:09: Dann lass uns mal den Schwenk zum.

00:08:12: Wir kommen ja auch nicht drum herum.

00:08:12: KI AI wie auch immer wir es nennen wollen Es wächst und wächst, also es ist halt mittlerweile ein struktureller Trend.

00:08:21: Ich weiß gar nicht ob ich's noch trennten nennen möchte weil wir reden jetzt schon so lange drüber.

00:08:26: Und wie wachsen die denn jetzt?

00:08:31: Also was ja jetzt passiert ist... Wir haben ja darüber geredet, wir müssen ja irgendwie schauen, es wird sehr viel Geld investiert.

00:08:36: Da muss immer ein Gefühl für kriegen.

00:08:38: Gibt's da eigentlich auch etwas zurück für den ganzen Investment?

00:08:42: Es gibt eine Rendite!

00:08:46: Anthropic oder sowas, die jetzt schon sagen hey also unser Umsatz ist mittlerweile über dreißig Milliarden also analysiert.

00:08:54: Das sind riesige Summen.

00:08:56: Also eine SAP hat glaube ich knapp über vierzig Milliarden Umsatz.

00:09:01: Man sieht das sind wirklich dann jetzt Umsatzzahlen nicht sehr groß hin.

00:09:04: Aber ganz kurz liebe Finanzragazie auch wenn wir hier über Einzeltitel sprechen, ist es hier keine Einzletitel-Empfehlung?

00:09:10: Absolut!

00:09:10: Das war keine Empfehlung.

00:09:11: Es war ein reiner Vergleich faktischer Vergleich dass das natürlich einfach hohe umsätze sind die mittlerweile das unternehmen einfach machen.

00:09:19: also wenn man sagt an tropik zeigt jetzt es gibt doch umsetze und damit ist der markt eigentlich einigermaßen komfortabel okay, es gibt einen mark dafür.

00:09:28: Es gibt abnehmer Also müsste man jetzt den infrastruktur bauen.

00:09:32: und diese infrastruktur ist halt datenzentrum ist halt teuer.

00:09:36: Und wenn man sich anschaut, die Erwartung ist, dass wir im nächsten Jahr eine Billion Dollar ausgeben.

00:09:41: Nachdem, wie man glaubt, immer ungefähr eine Billon.

00:09:44: Manche haben etwas weniger, manchmal mehr.

00:09:47: Das sind noch mal tausend Milliarden Dollar um das nochmal zusammenzufassen.

00:09:51: und es gibt Unternehmen, die liefern halt die wichtigsten einfach Teile für Datenzentren also Sachen semi-conductor, halbleiter haben wir dabei geredet.

00:10:02: Die profitieren einfach von

00:10:03: memorychips

00:10:04: genau

00:10:05: und die profitieren.

00:10:06: da gibt es Unternehmen die haben achtzig neunzig prozent marge auf diese produkt.

00:10:10: also

00:10:11: sind das gar nicht mal nur die unternehmen die irgendwie ai anwendungen zur verfügung stellen sondern es sind tatsächlich auch die.

00:10:18: die infrastruktur also es ist eine viel breitere sprache spart oder sind mehr sparten wahrscheinlich als man annimmt wenn man vor kurz über nachdenken

00:10:25: geht.

00:10:25: alles von versorgern zu Turbin herstellen zu wie gesagt Memory Chips ist ganz offensichtlich alle die so in dieser einfach value chain hängen.

00:10:36: Ja und du brauchst ja auch nicht nur die Rechnung senden, du brauchste auch die Energie dafür.

00:10:40: Ich erinnere mich dass es hier in einer Stadt bei Frankfurt eine Diskussion gab zum Thema wir bauen da ein Datencenter hin und wir bauen auch direkt daneben dran noch ich glaube einen Gaskraftwerk damit wir uns einfach versorgen können autonomen also das hängt dann ja da noch dran

00:10:54: Genau, also damit kommen wir wieder zum Thema Geopolitik, Energie.

00:10:58: Also das ist ein großes Thema und in der Industrie werden ganz witzige Dinge mittlerweile besprochen.

00:11:03: Ich weiß mittlerweile dass Zweiundzwanzig Prozent der Elektriker in den USA über fünffünfzig Jahre sind weil Elektrika zum Beispiel ein großes Problem ist.

00:11:12: Wir haben nicht genug.

00:11:13: Ach komm, okay.

00:11:14: Also wenn das in den USA ist es so?

00:11:15: Ich glaube auch hier ist es ähnlich.

00:11:17: Ja

00:11:17: Fachkräftemangel ist ja eh ein Riesenthema überall.

00:11:20: Deshalb gibt's ja mittlerweile die Diskussion also das ist jetzt wirklich nur Side-Note dass Leute sagen sie brauchen gar nicht mehr studieren machen Sie besser eine handwerkliche Ausbildung weil die Leute werden gebraucht in der Zukunft.

00:11:31: Wir sind sozusagen wir schwanken zwischen der KI als der größte Jobkiller denen die Welt je gesehen hat zu... wir brauchen Elektriker und das ist glaub ich auch einfach den Wandel gerade wieder.

00:11:46: Und da wird sich über die nächsten Monate und wahrscheinlich auch Jahre, müssen wir uns immer wieder kalibrieren.

00:11:52: okay was ist jetzt?

00:11:53: Was sind jetzt die Annahmen in dem wir arbeiten und es passiert einfach sehr viel dementsprechend.

00:11:59: dann deswegen sind wir auch aktive Anleger aber wir müssen sich sehr eng damit beschäftigen.

00:12:04: Ich habe eine Zahl mitgebracht, und zwar schätzt mir Kinsey dass wir bis zu zwanzig achtundzwanzig zwei Komma neun Billionen US-Dollar brauchen um genau in diese Datenzentren und diese ganze Infrastruktur zu investieren.

00:12:16: Jetzt vermute ich mal also Arbeitshypothese das die ganzen Unternehmen das nicht allein aus ihrem Cashflow schöpfen können oder aus Unternehmensanleihen.

00:12:26: richtige Annahme

00:12:28: Ja, also ich glaube man muss den kompletten Kapitalmarkt dafür anzapfen.

00:12:31: Aber man muss schon sagen bei den Großen zu nehmen kommt doch einiges aus dem Cashflow mehr als man historisch wahrscheinlich denkt.

00:12:38: aber ja das ist zwar auch eine lange Diskussion wo kommt das Geld her?

00:12:42: Also wir glauben dass die Kapitalmärkte wie man sieht aufnahmefähig sind.

00:12:48: aber das wird man schon sehen werden.

00:12:49: sicherlich haben wir jetzt schon gesehen dass mehrere Anleihen begeben wurden.

00:12:53: Der großen Player, die Hyperscaler haben große Anleihen.

00:12:56: Noch

00:12:57: mal ganz kurz, Hyperscala

00:12:59: sind so die großen Tech-Unternehmen?

00:13:00: Genau!

00:13:00: Die ganz Großen, die man so kennt wie die Amazons dieser Welt und die Googles, ich weiß jetzt nicht alle sagen und die Metas und so.

00:13:07: Das sind die ganz Große, die haben jetzt schon viele Anleimen begeben einfach nur.

00:13:14: Man sieht letztes Jahr alles was KI getrieben ist, schätzt man so zweihundert Milliarden

00:13:19: Okay.

00:13:20: Wir warten, wir haben jetzt schon diesem Jahr, sind wir glaube ich jetzt schon bei Hundertsechzig?

00:13:24: Also man sieht das da jetzt mehr kommt und der Markt muss zusammen verdauen.

00:13:28: Das wird alles sein für über Aktien bis hin zu gewissen Strukturen.

00:13:34: Man sieht auch sowohl im Hochzeitsmarkt für gewisse Unternehmen und andere sind halt dann sozusagen auf der IG-Seite also auf dem Besser mit hoher Bonität einfach unternehmen.

00:13:46: Und

00:13:47: einen Begriff den Ich Jetzt da ich in der Finanzfranche ein bisschen unterwegs bin, zunehmend höre für mich eher neuer war ist Private Credit.

00:13:55: Was machen wir denn da?

00:13:57: Oder also nicht wir als DWS, aber erklär mal ein bisschen Private Credit weil ich glaube das ist noch nicht so bekannt.

00:14:03: Also Private Credit ist im Endeffekt eine Anleihe, es sind Wertpapier, dass dann irgendwie handelbar und Private Credit heißt einfach nur einen Kredit, der eben nicht... Handelbar ist normalerweise.

00:14:14: Und das meistens, genau und als Private Credit, wenn man glaube ich zehn Leute in der Industrie fragt was private credit genau ist, hat man wahrscheinlich zehn Antworten einfach nur weil zu viele Segmente gibt.

00:14:23: aber im Endeffekt muss sich vorstellen Man vergibt Keditte und es eben nicht nur in einer Wettpapierform.

00:14:29: Okay

00:14:30: und da gibt es dann durchaus verschiedene Strukturen.

00:14:32: Aber ich glaube dass ist sehr stark erwachsen.

00:14:34: warum ist es gewachsen?

00:14:35: Weil natürlich nach der Finanzkrise haben Banken Einfach eine gewisse oder eine limitierte Bilanzkapazität Kredite auszugeben.

00:14:44: Also hat man gesagt, okay aber es gibt viele Unternehmen die brauchen den Zins und dann gibt es Unternehmen die brauchen den Zinz und dann gibts Investoren die machen das auch längerfristig.

00:14:55: also haben wir gesagt okay man baut so wie ein Art

00:14:58: Fond

00:14:59: der dann einfach sagt ok er vergibt dann Krediten ja und das ist im Endeffekt das übernommen was Vorbanken gemacht haben.

00:15:06: jetzt gibt es da mehrere Camps.

00:15:07: es gibt hier die sagen um Gottes Willen Das ist irgendwie Shadow Banking.

00:15:11: Jemand macht Bankengeschäft nicht auf der Bank bilanz, das ist gefährlich und andere sagen dass es eigentlich sehr gut für die wirtschaft weil eben auch banken eine gewisse kapazität haben und es ist eigentlich ein sehr gutes konstrukt.

00:15:25: jetzt ist es schwierig weil es wie gesagt ein sehr komplexer markt ist.

00:15:29: aber wir haben mal wenn man sich was anschaut man steht zurück geht und sagt Wie ist denn die vertrittvergabe so in der wirtschaft insgesamt?

00:15:36: Und da sehen wir jetzt keine systemischen Risiken.

00:15:39: Also

00:15:39: es ist keine Blase, was er dann immer gerne macht?

00:15:41: Das gibt sicherlich... Man muss immer aufpassen, wir kommen aus Jahren in dem man halt einfach sehr wenig Probleme im Kreditmarkt hatten also sehr wenige die Forholds, also sind weniger unter den Pleiten gegangen.

00:15:51: das kann sich normalisieren und es gibt wirklich Ecken im Markt wo man auch hier und da sicherlich höhere Verluste haben wird als erwartet.

00:15:58: Was ganz normales in einem Kritzyklus.

00:16:00: aber wir sehen jetzt nicht systematisch, dass man sagt, da gibts jetzt wie in der Finanzkrise Was was komplett schief läuft.

00:16:06: machen unsere big player das also gehen die in private credit rein unserer hyperscaler?

00:16:12: Die würden also weiß gar nicht ob sie da gehen, aber die würden es aber machen wenn sinnvoll ist Ja

00:16:16: und wenn du dann als portfolio manager auf so ein titel guckst ja wo du sagst okay der hat Anleihen ausgegeben, der finanziert sich einen Teil aus Cash, finanzieren sich ein Teil aus Private Credit.

00:16:26: Ist es für euch schwieriger dann wirklich diesen Titel auch zu bewerten?

00:16:30: Weil man vielleicht nicht alle Details kennt?

00:16:33: oder ist das trotzdem noch sehr transparent?

00:16:34: Es gibt

00:16:35: viele Dinge die sind sehr transparent weil sie auf der Bilanz sind also auch ein Kredit den ich jetzt egal wo ich in einer Bilanz bin.

00:16:40: Also das ist gar kein Thema.

00:16:42: Ich glaube es gibt eher so... bis bei allen Unternehmen so.

00:16:46: Es gibt sowas wie wenn ich sage, ich unterscheibe jetzt einen Vertrag für den Datenzentrum, dass sich das auf jeden Fall nutzen werde die nächsten fünf Jahre.

00:16:53: So!

00:16:54: Das ist ja eine Art Garantie.

00:16:56: Was passiert?

00:16:57: Wenn ich das nicht tue... ...das wird dann immer schwieriger weil natürlich jetzt Leute sich Kapazitäten bezogen sind.

00:17:02: Wir können damit in einer Lüse gehen wir damit um und fragen natürlich Unternehmens und gucken schon was wir da gut bestückt sind.

00:17:09: aber natürlich haben wir ja schon darüber geredet.

00:17:11: es gibt viele dann Deals zwischen diesen Unternehmen.

00:17:13: man muss halt genau schauen was passiert da, dass dann nicht zu viel strukturiert wird.

00:17:17: Das heißt wir sind auf der einen Seite sehen wir kein systemisches Risiko, auf der anderen Seite gucken wir uns das schon genau an.

00:17:23: weil wenn natürlich wir jetzt diese Riesenzahlen hören haben wir darüber geredet, was ist so typisch für eine Blase?

00:17:29: Typische Blasen sind extreme Bewertungen, da würden wir sagen wir sind extrem hoch aber okay kommen sogar einigen runter.

00:17:36: Wir bauen Überkapazitäten auf.

00:17:38: Das haben

00:17:39: wir aktuell nicht, ne?

00:17:40: Wir haben mehr Nachfrage als wir die Anzentren haben.

00:17:42: Aber muss man sich auch mal genau anschauen.

00:17:45: und das Letzte ist, man macht normalerweise gibt es einen großen Schuldenhebel.

00:17:50: Wenn man jetzt die Zahlen hört also die Schulden steigen und man muss diesen Mix halt sich genau anschaut.

00:17:56: Okay

00:17:57: aber nichts was dich jetzt kurzfristig besorgt?

00:17:58: Nein!

00:17:59: Also wenn man sich unsere Aktienprognosen anschaut... Die sind ja auch... ...die sind alle irgendwie fast zweistellig im Plus in den nächsten zwölf Monaten.

00:18:07: Wir sehen das so sehr als Risiko, was man sich anschauen muss.

00:18:09: Aber jetzt nicht in unserem keinen Szenario.

00:18:12: Das heißt, Pasta-Gastufe Aktienmärkte ist bei dir?

00:18:17: Alldente!

00:18:18: Alles gut würde ich mal sagen.

00:18:19: So

00:18:19: far so good.

00:18:20: Und das Thema KI würde ich gerne mit dir noch mal in einer anderen Folge ein bisschen tiefer einsteigen.

00:18:25: Wir haben da ja auch einen absoluten Experten im Haus, weil ich glaube es ist ein wirklich spannendes Thema was man nochmal aus diversen Blickwinkeln beleuchten kann und es wird uns einfach weiter begleiten.

00:18:35: Also wir sitzen ja auch in der Vorbereitung sagen es reden wir wieder über Geopolitik und wir reden wieder über KI.

00:18:40: aber es ist halt auch ein Thema dass einfach wichtig bleibt.

00:18:43: Ja treibt weiterhin die Märkte, treibt Gewinne.

00:18:48: Aktienmärkte fallen selten, wenn nicht auch Gewinner anfangen einzubrechen.

00:18:52: Absolut!

00:18:53: Dann danke ich dir ganz herzlich und verabschiede mich bis zum nächsten Mal.

00:18:56: Ciao!

00:18:56: Bis

00:18:56: zum nächsten mal!

00:18:58: Das war's für heute mit Financeal dente dem Finanzpodcast der DWS Und denkt dran unsere Inhalte sind keine Anlageberatung und Investitionen unterliegen Risiken.

00:19:08: Weitere spannende Finanzthemen findet ihr bei uns auf dws.com.